Ｎ江南证券　邱晨

　　从近期股价结构调整的特点看，虽然熊市中并无持续性主流热点，但阶段性的弱势板块和抗跌板块还是有脉络的。从基本面看，由于市场担心美国金融危机引发全球经济衰退，部分周期性行业成为机构减持的重点，市场表现及估值水平弱于大盘，如钢铁、航运、金融、煤炭、房地产、有色金属等，市盈率水平大都在10倍以下，有的甚至只有4～5倍。一些防御性行业板块及中低流通市值题材股则在这段时间相对抗跌，如医药、高速公路、机场、世博概念等板块，电力、成品油等板块虽属周期性行业，但因价格变化预期可能使其出现拐点，也相对跑赢大盘。

　　目前市场仍处于大熊市调整格局中，从历史情况看，可能暂时还难以产生持续性领涨板块，未来市场可能更多地表现为板块阶段性轮动。一方面，虽然周期性行业前期遭机构减持，但从估值看，低于10倍、仍至4～5倍的市盈率已逼近历史极限，使其具备了绝对投资价值，况且目前我国经济的基本面仍是健康的，央行最近的“双降”举措表明货币政策已转向以保增长为主的思路，加上昨日国资委主任李荣融明确表示支持央企增持或回购上市公司股份，中央汇金公司将在二级市场自主购入工、中、建三行股票。稳健型投资者可以考虑分批建仓。

　　另一方面，主题投资、事件驱动型的题材炒作，对于短线职业投资者而言，可能更具魅力，如世博主题、金价上涨、医改预期、节能环保、企业并购等。但无论是何种投资，在当前风云变幻的市场中，都应注意降低预期，在着力研判企业基本面的同时，适当注意技术面上买卖时机的提示。