Ｎ兴业全球基金 辛曌

    无论是主动还是被动的，“长期投资”这个词如今正在被越来越多的国内投资者所接受。但有多少投资者真正理解了长期投资的本质？充斥市场的种种言论无不反映出对长期投资理念的一知半解，甚至是不求甚解，也由此产生出许多对长期投资的认识误区。

    误区一：盲目持有而不考虑宏观经济基本面变化

    一般来说，只要时间足够长，股票指数总是会创出新高的，这其实一点也不神秘，有时仅仅是通货膨胀的作用就可以轻易做到这一点。但是因此不考虑一个国家或者地区的经济基本面而盲目地长期持有，这是长期投资的一大误区。

    误区二：盲目持有而不考虑企业质地

    市场上有一类我们称之为“买股票买成股东”的投资者，他们往往盲目推崇或者错误理解长期投资理念，不分青红皂白地买入持有，以为只要捂着手上的股票，股价迟早能回来或者赚钱。我们很多投资者把捂着基本面没有改善希望的垃圾股也算作长期投资，这是一种误区。

    误区三：盲目持有而不考虑企业基本面发生根本变化

    道琼斯工业指数自1896年设立以来，至今只有GE是唯一没有变更的成分公司。美国情况如此，在中国目前发展变化极快的市场背景下更是如此。今天的绩优股很有可能就变成明天的垃圾股，所以选择了一只好股票，以为一劳永逸地一直持有下去就是长期投资，这是另一种误区。

    误区四：盲目持有而不考虑估值水平

    基金经理彼得·林奇曾说过：好公司也要在很好的位置去购买。长期投资的前提是持有那些长期价值低估而且具有竞争优势的好公司；如果股价已经充分反映而且透支合理价值，就不值得长期投资了，在这个时候，投资者应该做的是卖出而不是继续持有，更不应该买入。以为只要是好企业的股票，不问价格就买入持有，也是国内投资者对于长期投资的常见误区。